Employee Stock Ownership Plan and Accounting
Information Quality
陈信维作者： 陈大鹏[1]；施新政[2]；陆瑶[1]；李卓[3]
作者机构： [1]清华大学经管学院金融系;[2]清华大学经管学院经济系;[3]中国国际金融股份有限公司
出版物刊名： 南开管理评论
页码： 166-180页
年卷期： 2019年 第1期
主题词： 员工持股；盈余管理；财务信息质量
摘要：本文以A股非金融上市企业为样本，发现员工持股与公司应计盈余管理水平呈显著正相关。进一步研究发现，员工在企业中的重要性强、员工持股计划资金来源包含杠杆(借款)、企业资产透明度低、企业股权集中度低时，上述正相关关系更明显。另外，盈余管理水平在员工持股结束前一年显著更高。该正相
关关系在利用工具变量和倾向得分匹配进行估计解决内生性问题后仍旧成立，并对控制机构投资者持股和高管股权激励等因素稳健。上述研究结果说明，管理层
有'讨好'员工的动机，为了让员工股解禁时套现更多，管理层进行正向盈余管理以求推高股价，从而降低了财务信息质量。