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———美的与海尔盈利能力的比较
王思语
（长春理工大学经济管理学院吉林长春130000）
摘要：盈利能力是企业的资金或资本增值能力是衡量企业财务状况重要的参考指标，而良好的营运能力又是企业盈利的前
提，系统的比较分析美的与海尔集团的盈利能力，需要从基本的财务数据指标入手，继而使用杜邦分析法，营运能力的相关指标，发现二者各自盈利的优势与不足从而提出改进的建议。
关键词：盈利能力；美的；海尔；财务数据
一、公司概况
美的总部位于广东顺德，于1968年正式成立，2013年在深圳证券交易所上市，美的集团股份有限公司是我国白家电行业中的龙头企业，主要业务为生产和经营家用电器、电机及其零部件，以及提供售后服务。作为白家电行业中的佼佼者，将其与同行业的海尔电器进行对比，进而了解我国家电行业盈利能力现状。
二、基本指标对比分析
（一）总资产对比
美的总资产在2016－2018年逐年增加，分别约是1706亿；2481亿685万；2637亿115万，海尔也随着业务不断扩大也在不断增长，三年分别约为1312亿5529万；1514亿6311万；1666亿9954万，这是源于在此期间美的集团内部对现在美的电器的引入，使其总资产很大程度上与海尔拉开了差距。在2017年美的总资产同比增长很快。表明美的在这期间内资产经营规模扩张的速度加快，而海尔增长率显然保持稳定。
（二）主营业务收入对比
海尔的主营业务收入每年都在持续增长，分别约为1185亿920万；1587亿2634万；1824亿9423万，美的在2016－2017年主营业务收入大幅增长，分别约为1471亿7398万；2234亿8991万；2409亿8055万这源于既有业务增长和新合并报表业务。在2017年美的自己的业务板块为其带来的营收就很可观，相比较前一年营业收入总量增长了百分之三十三。再就是新合并报表部分：这部分业务主要指库卡机器人业务和东芝的家电业务。
（三）营业利润对比
美的2016年到2018年营业利润逐年稳定增长，分别约为174亿3597万；216亿2785万；255亿6411万。主要由于在这期间美的并购的库卡，东芝家电发展的很迅速，这样为美的增长了三百二十亿的收入值，海尔在三年持续增长，分别约为71亿1755万；101亿1312万；113亿9051万。在2017年海尔营业利润率同比增长了较大，增幅较大主要源于海尔集团2017年收购的美国通用电气家电在业绩上也达到了近十年的新高，利润增幅更是达到了22．4%，为海尔集团带来了可观的收入。
（四）利润总额对比
海尔的利润总额2016－2018年分别约为81亿8320万；105亿4445万；116亿2938万。2017年同比增幅28．85%，2018年同比增幅保持在10%以上。美的公司2016－2017年分别约为189亿1460万；218亿5477万；257亿7306万。2017－2018年同比增幅18%，说明其收入成本费用控制方面比较有效。美的
在创造盈利空间上比较大，也与其收入多元化销售渠道广泛有关。
（五）净利润对比
meide可以看出，海尔2016到2018年持续增长分别约为66亿9133万；90亿5165万；97亿7060万，2017年比2016年增长35．27%，从海外市场来看，海尔自有品牌收入占比百分之百。尤其是主要聚焦北美市场的GE家电业务，其美元收入2017年创下十年来的历史新高。美的净利润稳定持续增长分别约为66亿9133万；90亿5165万；97亿7059万，盈利能力持续改善。
从基本指标总体对比来看，海尔的总资产、主营业务收入、营业利润、利润总额、净利润每年都在持续增长，但增长趋势明显减缓。美的各项指标也是稳步提高，总体优于海尔，而美的之所以能够保持如此稳定快速的发展，自然与其创新息息相关。据公开资料透露，为了保持研发投入，创新体系建设，美的一直以产品驱动+差异化技术驱动的双驱动模式来推动产品的持续领先地位。领先产品升级创造，加快多元化开发战略。
三、杜邦分析
（一）销售净利率
从2016－2018年家电行业生产过于旺盛，导致富余很多，使得行业开始打价格战，整体盈利空间都在缩
小，美的该指标为10．78%；8．33%；8．98%，可以看出2016到2018年下降明显，而后又开始逐渐恢复，表明美的在不断提高自己的能力不被淘汰。而海尔在2018年销售净利率的5．62%；5．68%；5．33%。下降主要是其厨电业务大幅下降以及海外业务收入增速大幅放缓。
（二）总资产周转率
海尔集团的总资产负债率从2016到2018年的1．15；1．12；1．13一直高于美的电器0．98；1．07；0．94，这说明海尔集团经营期间变现的速度对比美的是略有优势的，海尔的流动资产利用得比美的要好。美的从2017到2018年的下降，说明其盈利可能出现轻微下滑，海尔在2017到2018年也显示微小的下降，行业中的两家龙头企业均出现下降情况，与此期间整个家电行业不景气是不可分的。
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（三）净资产收益率
该指标可以客观良好的表现出作为企业的投资者可以获得的报酬水平，可以发现这三年美的净资产收益率25．38%；24．50%；24．69%，整体上均高于海尔的19．11%；21．44%；18．98%，这样净资产收益率是在最为合适的范围内的。这三年中净资产收益率均高于美的业绩条件中设置的20%。而现在所属行业该指标整体呈现出较大的不确定性，说明市场是不稳定的，而美的能在这其中保持在行业整体均值以上，体现了其稳定的获取盈利的水平，未来发展会持续健长。
（四）权益乘数
海尔近三年的权益乘数为3．49；3．24；3．02，而美的是2．47；3．09；2．85，很明显，连续的三年前者一直略高于后者，说明海尔在比较多的利用杠杆效应给自己产生更多的盈利。一般而言，在家电行业中，被专业人士普遍认可的权益乘数安全线是3．33，可以看出美的三年的权益乘数都在安全线以下而海尔能整体略微持平，也表明美的对于财务杠杆的利用不到位，使资源浪费，经营投资决策过于保守导致其负债比率偏低，不能很好的为企业进行大规模的生产，盈利能力的提升做基础。
四、营运能力分析
营运能力分析主要通过应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率分析企业的职业管理人员日常经营企业的财务状况，可以将相关数据在行业内进行对比，从而使各企业更加清晰自己的优势与不足，以进行更好的改善。在这里可以用来综合分析比较美的与海尔集团的营运能力。
（一）应收账款周转率
应收账款是否能及时收回转化为现金能使公司的资金使用率大幅提升至关重要。2016到2017年美的分别为12．35；14．43；13．05海尔应收账款周转率12．96；12．85；15．65变化都比较稳定，而海尔2018年应收账款周转率明显提升，这与其近年来公司持续推进家电类资产和业务的内外部整合和并购有关并且第三年该数据海尔显著高于美的，说明美的对于资产流动性把握一般。
（二）存货周转率
越高的存货周转率，存货资产的变现能力越强，占用在存货上面的资金周转的速度就越快且回收期短。从存货周转率来看，美的在三年中11．29；9．92；8．16领先于海尔9．96；8．63；8．13，主要由于其公司管理者在内部实施的运营优化措施行之有效，销售渠道畅通且库存量安排科学可以使变现能力上升，对于海尔就需要改进自身销售体系，拓宽渠道以及科学安排存量大小。
（三）流动资产周转率
三年期间由于美的流动资产逐年增加，以致流动资产周转率有所回落，可以看出海尔在这期间1．91；2．01；1．97流动资产周转率一直高于美的1．38；1．54；1．37，这说明海尔集团的变现速度快且存货不多来保持现金的存蓄量使得企业现金流保持旺盛，与美的相比资金链不易断裂也说明海尔运用该资产的能力比较好，从而可以适应这个时代变化多端的市场环境。
五、总体情况分析（一）美的集团
美的集团在2016－2018年这三年中总体盈利能力较强，但其中需要关注的是总资产周转率指标相对低，根本原因是公司的销售能力较弱而导致公司销售能力弱的原因则主要是其产品的同质化比较严重而加大产品的创新力度是解决产品同质化的根本方法需要从两个方面入手，一是加大产品研发的投入，而加大产品的投入还需要加强人力资本的配置，二是加强产品的关联度，将美的旗下的家电产品都关联起来，形成智慧家电一体的产品服务，提高品牌质量，加大创新力度提高服务水平扩大客户范围；此外，美的集团流动资产周转率低，反映出其资产使用效率低的问题，而导致其资产使用效率低的，主要原因是企业营业收入增长过慢，美的集团收获大量的资金，但没有将这一大笔资金投入到企业的经营中，没有为企业带来更多的收益，这样会使物资使用率变低，需要从根本上利用资产扩大经营规模。提高资产利用率，优化企业管理环境以及治理结构。
（二）海尔集团
海尔集团在2016到2018年期间总体盈利能力持续增长平稳，但各指标增速放缓，销售净利率又明显低于行业均值会影响到未来盈利的稳定性与持久性，注意改进经营管理控制住营业成本的增幅，继续保持在期间费用方面的有效管理，实施积极稳健的财务政策，在有较高盈利能力的基础上保持盈利水平的稳步提高，继续推行零库存战略，警惕可能存在的价格战风险，需要与时俱进，增强对市场的敏感性，加大对产品的自身更新换代增加科技含量，稳固自身在家电行业的地位。
六、结论
总之在未来的发展中，企业的发展离不开完善财务管理制度，研究企业财务报表能全面反映企业财务状况，资本结构是否合理，了解公司营运资金的能力。有利于经营者实现财务目标并且提高管理水平。要对上市公司盈利能力进行客观全面的评价，全面分析评价财务数据各项指标对公司经营水平的客观反应，可以清楚看到美的和海尔集团盈利能力的优势和不足，通过分析不仅是对已完成财务活动的总结，又是对企业发展趋势的财务预测，有助于财务报告使用者科学的投资决策。
参考文献：［
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