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手机产业的一颗明珠
宁波波导股份有限公司投资价值分析报告
投资要点
◆国产手机品牌凭借渠道和性价比等本土化优势，国内市场的占有率达到55.47%％，已然主导国内市场。我国手机用户已达到2.6亿部以上，超过固定电话用户，跃居全球第一。
◆从2000年到2003年,“波导”手机在国产品牌中连续四年销量第一，年产能达1,500万部 ，跨入世界第一方阵。
股票分析报告◆波导股份在研发水平、经营管理、营销服务、生产规模上已在全国同行业中树立起了龙头地位，具备了主导国内市场走向国际市场的核心竞争能力。
◆公司的主营业务收入快速增长、盈利水平稳步提升，2002年、2003年分别同比增长142.83%、70.26%。2003年每股收益高达1.53元，居两地上市公司前列。
◆手机类上市公司的投资价值被市场低估，有待市场挖掘。
前言
国产手机制造起步于1999年，之前国内手机市场全部由国外品牌占据。到2003年，国内品牌手机的市场占有率已达到55.47％。我国手机产业经过近5年的发展，从无到有，从小到大，规模迅速扩大，技术水平不断提高。在国家政策的指导和扶持下，我国手机生产厂家
大力开发具有自主知识产权的移动通信产品和新技术，目前已经初步建立起移动通讯产业体系，用较短的时间走完了发达国家需要多年才走完的路，已成为推动全行业经济增长的重要力量。
宁波波导股份有限公司（以下简称波导股份或公司），从生产寻呼机到手机，经历了国产手机从无到有，由弱变强的整个过程，浓缩了一部国产品牌手机的发展史。
公司成立于1995年7月，前身为奉化市波导有限公司, 由奉化市波导电子通讯技术研究所（1998年1月，改制为奉化市波导科技发展有限公司）和奉化市大桥工业实业总公司（1996年10月变更为奉化市大桥镇资产经营总公司）共同创办, 注册资本2000万元。1999年4月，经宁波市人民政府甬政发【1999】53号文批准，公司由奉化市波导有限公司依法变更为股份有限公司，变更后，公司注册资本为12,000万元。2000年6月公司公开发行股票4000万股，并于2000年7月在上海证券交易所挂牌上市。
公司属电子通信行业。经营范围：电子通讯产品、通讯系统、计算机及配件、现代办公室设备和太阳能电源研究开发、制造、维修、信息服务等。主要生产销售GSM移动电话、CDMA移动电话等产品。
公司主营业务的构成如下：
产品
2003年2002年
业务收入比重业务收入比重
手机万元1,080,620.51 99.67% 631,797.80 99.22% 寻呼机万元————1,712.92 0.27% 太阳能电池万元————991.57 0.16% 其他万元3,527.14 0.33% 2,259.31 0.35% 主营业务收入合计万元1,084,147.65 100% 636,761.60 100%
行业篇
一、行业现状
手机产业是国家政策指导、扶持型产业。为加快国内企业发展，增强国际竞争力，国家加强了对国内通信市场的监管，国务院5号文件规定任何厂商在中国境内生产手机须经信息产业部发放许可证方可生产手机。国内手机市场在国家政策的扶持和保护下，我国手机生产企业从1997年的5家发展到目前的36家（经国家批准），其中22家为三资企业，手机产业从业人员近6万人，已形成年产手机2亿部的生产能力。
1998-2003 年手机产业发展概况见下图：
830
2,300
1340.16
3,852
2806.87
8,714
4343.44
12,000
11894
18,644
18321
5000
100001500020000199819992000200120022003
产量/万部
销售/万部
资料来源：2002、2003年电子信息产业经济运行统计公报
二、行业特点
㈠ 产业规模快速增长。我国手机产业从萌芽起步到快速发展，在短短几年内产业规模迅速扩大，成为拉动全行业经济增长的重要力量。
㈡ 企业经济效益持续攀升。目前，国内37家手机生产企业除个别企业因产品结构调整出现亏损外，绝大部分手机企业经济效益连续保持较好水平。
㈢ 产销衔接良好。2002年全国手机生产量为12,000万部，销售
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