货币时间价值感想
货币时间价值感想
一、货币时间价值(Time Value Of Money)的概念
货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。
专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。
二、货币的时间价值的形式
1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；
2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
三、货币时间价值产生的原因
1、货币时间价值是资源稀缺性的体现
经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品
构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
2、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征
在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，
反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。
3、货币时间价值是人们认知心理的反映
由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
四、货币时间价值在企业中的运用
（一）在筹资中的运用
1.利用权益资本筹资
首先是关于吸收直接投资，由于这种方式不仅可以筹集到资金还可以直接获取投资者的先进技术，所以有利于尽快形成生产能力，这样就可以为企业增加一定的时间价值。但是这
种方式的资本成本较高，因为其报酬是根据出资的数额和实现利润的多寡来计算的。其次对于发行股票来说，它没有固定的到期日，是无须偿还永久性的资本，也不需定期支付股利。发行股票可以促进公司长期持续稳定的经营，但是不管是普通股还是优先股其筹资成本都很高限制也多，增加了财务负担。然后，关于留存收益。虽然企业可以利用加大留存收益来进行筹资，而且用这种方式还可以减少对股东所支付的股利，但这样会影响到企业今后的外部融资，不利于企长远的发展。
2.利用债务资本筹资
首先，关于长期借款，和其他方式来进行比较长期借款的成本比较低，其利息可以在所得税前列支。而且比起股票、债券来说它的等集速度要快很多，可以较早的使用这些资金来获得收益。它还能根据公司情况提前偿还本息，这样能为企业节省一部分资金，但其不足之处就是筹资的数额有限。其次，对于债券来说有固定的到期日，并须定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿本的义务。但债券的利息也允许在所得税前支付，发行公司可享受扣减所得税的优惠，公司实际负担的债券成本一般要低于股票利息，而且无论发行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，这样增加的收益大于支付的
债息额就会增加股东的财富和公司的价值。不论通过何种筹资渠道来进行等资活动，都要为资金所有者因暂时失去其使用价值而付出代价，因而企业不仅要承担相应的资金成本，还要支付一定的利息，这说明不管选择哪种筹资方式都要支付出相应的货币时间价值。由于各种筹资渠道的资金成本是不同的，所以企业为了以较少的资金成本取得所需要的资金，就必须比较不同资金来源的资金成本，并合理地进行配臵，选出对企业有利的一种或几种筹资方式。当企业要选择通过贷款进行筹资时，由于借款具有到期偿还本息的特点，即受货币时间规律的影响，所以企业必须根据所等资金的用途，使用时间的长短，数额的多少，偿还的条件以及企业财务状况，盈利稳定性等情况来确定借款的数额、用途和期限。这说明在企业确定了适合自己的筹资方式后，仍要根据这些筹资方式的特点和偿还方式认真分析，来最大限度的为企业节省资金。
在市场经济条件下,企业可以从多种渠道、用多种方式筹集资金。筹资过程就是对不同筹资方式和筹资来源形成的筹资组合进行分析
选择,从中选出资金成本最低的最优筹资方案。
(二)在投资中的运用
货币时间价值更多运用于企业的投资决策中。特别是中长期投资决策中，货币时间价值显得尤为重要。在企业的投资决策中应考虑的因素有：
1.机会成本观念。机会成本是指投资决策中，从多种方案中选取最优方案而放弃次优方案所丧失的收益。机会成本不是我们通常意义
上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。这种收益不是实际发生的而是潜在的。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。在财务上，虽然没有实际的现金流发生，但对资源的占用本身也将引起现金流的变化。机会成本与投资选择的多样性和资源的有限性相联系，当存在多种投资机会，而可供使用的资源又是有限的时候，机会成本就一定存在。当考虑机会成本时，往往会使某些看上去有利可图的投资实际上无利可图甚至是亏本的投资。
2.现金流量观念。现金流量是指在一定时期内，投资项目实际收到或付出的现金数。任何一个投资项目的现金流量都包含三个因素：投资过程的有效期，即现金流量的时间域；发生在各个时刻的现金流量，即每一时刻的现金收入或支出以及平衡不同时点现金流量的资本成本。这三个要素不论缺哪一个都不能成为投资项目的现金流量。投资现金净流量与会
计净收益(税后利润)是不相等的，其原因在于前者是按收付实现制计算的，后者是按权责发生制计算的。
3.风险收益均衡观念。一般而言，风险是指遭受损失的可能性。风险是指实现现金流收益对期预期现金流收益的背离。二者的差异即反映了风险。企业风险主要有经营风险和财务风险两类。其中，财务风险是由于企业筹集资金而给企业预期收益带来的不确定性，尤指企业负债筹资所面临的风险(到期不能还本付息)。此风险源于企业资本利润率与借入资本利息率差额的不确定性和企业资本结构的不确定性。经营风险是由于生产经营的原因给企业预期收益带来的不确定性，包括各种生产和投资活动带来的风险。这种风险主要来自于客观经济环境的不确定性，
如社会经济是否稳定、金融市场利率的变化、通货膨胀程度等都会造成企业供产销活动的不确定和未来收益的不确定等。企业的一切活动都是围绕着收益以及与之相关的风险而展开。收益越高，风险就可能越大；反而言之，风险越大，潜在的收益就越高。因此，在企业投资管理活动中，要尽可能回避各种风险，降低资金成本，获得最大的收益。
（三）应收账款的运用
运用货币时间价值原理加速流动资金周转因为不同的周转速度
具有不同的资金时间价值，所以企业要加速流动资金的周转，提高企业经济效益，必须分析资金的时间价值，采取切实可行的措施。如要管好在途商品资金，缩短在途时间，及时验收入库，及时查询商品短缺，及时销售。选择销售方式也要考虑资金时间价值，对赊销、分期付款、代销、批发等，都要用资金的时间价值测算最优的销售方式。从而在整体上搞好商品流通，加强流动资金管理，做到在经营量一定的情况下，千方百计地减少资金占用额；在资金占有量一定的情况下，努力扩大经营，加快资金周转速度，用较少的钱办较多的事，以提高经济效益。
企业销售收入的实现是以货币回笼为依据，而货币的及时回笼正是遵循了货币时问价值规律的要求。销售收入回笼的越快，企业便可以越早的进行再投资获得更大的收益。如在商场购买衣服时，会采用送代金券、持卡打折或赠送礼品等手段尽快销售完服装。这样公司就能提早回笼资金，进行下一季服装的设计与制作提前进行再投资，这新会计准则
就是货币时间价值的体现。有时企业在销售的过程中，会发生资金不能及时回笼的情况，如：赊销或拖欠货款的现象。根据资金时间价值原理，不同时点上的资金具有不同的价值。
因此，在业务发生时应该收取的货款与拖欠后再收回的货款是不可比的，只有考虑了资金的时间价值，将以后收回的货款折算成现值，才能与业务发生时的货款进行比较，从而判断出企业在资金循环中受到损失的大小。现金流量法是其中常见的分析方法。现金流量法通过计算各期的现金净流量进行贴现, 得出基期的净现值, 在此基础上进行信用决策分析。如果新信用政策产生的净现值较原来有所增加, 则应采用新的信用政策, 反之, 如果净现值减少, 则维持原有的信用政策不变。